作者 雨秋
编辑 庄泽
作为二级市场的一大主力，私募基金在2024年经受了A股市场新的洗礼，最终表现为整体正收益。不过，私募整体分化较大，仍有接近三成产品收益为负。
头部私募也基本呈现同样的趋势。其中，2024年上半年冠军但斌旗下的多只产品在下半年继续向上运行，并霸榜百亿私募2024年收益前十榜单，与此同时，汐泰投资、正圆投资、汉和资本、相聚资本等多家私募则退出了百亿阵营。关于公募基金的2024年度表现，可点击《公募2024：雷志勇夺冠，“顶流”张坤、朱少醒浮盈不超1.7%，葛兰、赵蓓垫底》查看。
私募2024年整体收益为正
10只产品收益超200%
据悉，截至2024年12月27日，有业绩记录的10595只私募证券产品，2024年以来录得11.17%的收益。其中，8050只产品实现正收益，占比高达75.98%。从收益分布来看，5%分位数收益达50.97%，25%分位数收益为20.27%，中位数收益为8.99%。这些数据表明，2024年有不少私募产品实现了高收益。
从策略角度看，期货及衍生品策略在2024年表现突出，基本锁定了年度冠军。有业绩展示的1275只期货及衍生品策略产品，2024年以来收益均值达12.18%，其中992只产品实现正收益，占比达77.80%。股票策略仅次于期货及衍生品策略，有业绩展示的6896只股票策略产品，2024年以来收益均值达11.29%，其中5088只产品实现正收益，占比为73.78%。
按照私募产品统计，据私募排排网，2024年以来（截至11月30日，下同）单只产品收益最高的是上海久期投资有限公司旗下久期宏观多策略，累计收益达298.16%。这只产品自2016年成立，至今收益已达572.50%。不过，其近几年波动较大，2022年度和2023年度的收益分别为-20.29%和-16.51%。包括久期宏观多策略在内，收益在200%以上的私募产品共有10只，其它分别是三足东方006号、申量双碳与先进制造1号、创富汇全球视野、止于至善CTA1号、善择先锋3号、明睿登峰进取、鹏铁风云3号、行必达质真、嘉信达嘉正龙盈。
与之对应，申优拓璞1号、盈富增信银河医星5号、正圆长兴十七号B类份额、正圆红利1号、正圆长牛壹号、能敬卓瑜二号、江亿熵衍1号多策略对冲、能敬价值优选二号则收益垫底，回撤均超过30%。
需要注意的是，在收益垫底的产品中，正圆投资一家私募有三只产品上榜。这与正圆投资2024年的勤奋成反比。据Wind统计，2024年度正圆投资参与机构调研次数1069次，稳坐私募基金头把交椅，其次分别是淡水泉、鸿运私募、高毅资产等，这些机构调研次数均过千。
百亿私募分化
东方港湾多只产品收益霸榜
作为私募中佼佼者，百亿私募2024年战绩更为亮眼，据报道，其旗下共有285只产品披露了2024年以来的收益，平均收益率达17.15%。从收益分布来看，259只产品实现浮盈，占比高达90.88%。在259只产品中有94只收益率低于10%，80只收益率介于10%至19%之间，35只收益率介于20%至29%之间，14只收益率介于30%至50%之间，另有36只收益率不低于50%。
具体来看，知名投资者但斌旗下东方港湾的东方港湾海雅国际二号收益最高达74.37%。此外，在百亿私募产品收益排行榜前十中，第二至第九位也均是东方港湾的相关产品，第十位是乐瑞资产的乐瑞股债轮动1号证券投资A类份额。综合而言，其2024年以来收益均在60%以上。值得一提的是，同期收益在60%以上的产品共有45只，其所属公司均为东方港湾和乐瑞资产，其中乐瑞资产除了排名第十的产品，还有一只排名第十八，其余均为东方港湾相关产品。
据悉，东方港湾海雅国际二号的基金经理正是但斌，而其夺冠的原因很可能与布局人工智能（AI）相关。但斌曾说，AI对产业的推动将是第四次工业革命，AI的时代已经来了。并表示，“把钱放在这样的一些公司上做组合赢的概率也要大一些。
而但斌也不止一次发布对英伟达等美股科技股龙头公司看好的观点，在2024年2月23日，有投资者表示预计英伟达今后市值将会超出太多人想象，但斌评论说，“10万亿（美元）？”当时英伟达股价在78.80美元/股（前复权，下同），如今英伟达在140美元/股附近，总市值是3.66万亿美元左右。
与之对应，同期多只百亿私募产品为负收益，其中收益最低的是信弘天禾的信弘多策略1号A类份额，其收益为-12.96%。此外，收益较低的还有林园投资21号、稳博量化选股匠心系列1-1号、林园投资29号、龙旗追阳临风一号A类份额、盛泉恒元量化套利31号、林园投资35号等，不过其同期回撤幅度并不高，均在7%左右及以内。
5家私募新晋百亿
23家私募退出
在产品收益分化的同时，百亿私募的管理规模也在同步扩张或缩水。目前，百亿私募数量有88家，基本维持在相对高位，与2024年初的104家相比总量减少16家，其中5家重回或者新晋成为百亿私募，包括龙旗科技、量派投资、上海波克私募、磐松资产、国丰兴华(北京)私募；23家则暂时退出百亿私募阵营，上文提到的正圆投资就是其中之一。
最新数据显示，目前正圆投资的管理规模在50亿元~100亿元。据统计，目前正圆投资多只产品净值已降至1以下，其中上文提到的三只产品正圆长兴十七号B类份额（2025年1月3日，下同）为0.5350，正圆红利1号为0.9046，正圆长牛壹号为0.6440。
正圆投资业绩一般、规模缩水或与其投资风格相关。据悉，正圆投资的总经理是廖茂林，其也是公司的基金经理之一，其在管的多只产品净值低于1。廖茂林具有十年以上的投资研究经验，善于左侧布局高壁垒高弹性的优质公司，把握基本面的轮动点。据报道，廖茂林也曾公开表示，自己喜欢左侧交易，仓位风格也较为激进，喜欢极致反转的投资标的，交易框架不追求胜率很高，而追求回报率很高。
作为昔日的百亿私募，正圆投资在A股目前的公开持仓并不多，截至2024年三季度末，正圆壹号和正圆老伙计私募证券投资基金分别现身苏大维格和风华高科的前十大流通股股东名单，前者股价2024年收跌13.41%，后者收涨5.48%。其中, 新进重仓苏大维格的时间是2020年中报，新进风华高科的时间是2024年中报，当时两家公司的业绩分别处于下滑周期和上升周期。
附图：苏大维格和风华高科业绩表现
此外，退出百亿私募阵营的还有汐泰投资、康曼德资本、上海大朴资产、汉和资本、深圳凯丰投资、喆颢资产、千象资产、艾方资产、北京华软新动力私募、玖瀛资产、瑞丰汇邦、铂绅私募、相聚资本、望正资产、金汇荣盛财富、石锋资产、锐天投资、远信投资、广金美好、顽岩资产、旌安投资、上海运舟私募。
2025继续看多
人工智能获选票最多
尽管私募2024年表现有好有差，但其普遍对已经到来的2025年充满期待。
如据私募排排网调查数据显示，对于A股市场2025年的行情，有63.64%的私募持相对乐观态度，他们认为，在经济恢复和政策呵护等因素驱动下，A股市场有望整体向上。此外，有27.27%的私募持相对中性态度，在其看来，虽然A股乐观因素居多，但仍然存在一定的风险因素；有9.09%的私募持相对谨慎态度，认为2025年指数不会有大的表现，结构性行情为主。
投资策略方面，私募排排网调查结果显示，53.85%的私募看好科技成长方向，因为在经济结构调整和转型的阶段，科技有望迎来重大发展机会。此外，30.77%的私募看好政策发力方向，11.54%的私募看好红利资产方向，3.85%的私募看好顺周期方向。具体板块方面，33.33%的私募看好人工智能投资机会，23.81%的私募看好低空经济、机器人、智能驾驶等主题板块，19.05%的私募看好医药医疗在内的大消费方向，16.67%的私募看好半导体行业，4.76%的私募看好新能源方向，2.38%的私募看好信创方向。
而人工智能板块也仍是但斌2025年看好的方向。东方港湾近期表示，“我们正在步入一个以‘Agent’（AI智能体）为主要应用方向的AI新阶段。它将会使软硬件的使用方式和商业模式发生巨大的变化，也会使服务业出现规模化的大企业，同时进一步放大对AI算力的需求，让整个社会进入‘智力’的自动化进程。”
同时，东方港湾进一步表示，从目前观察来看，基本上所有美国上市的软件公司都在做AI化甚至Agent化，但无论哪家软件企业最后在Agent化的道路上获得成功，都会带来AI推理算力需求的延续增长。“2025年，可能会是半导体与软件琴瑟和鸣、携手共进的一年。”