2025年，中国资管行业正经历一场深刻的洗牌。根据最新媒体报道，截至3月4日，年内已有843只基金发生了基金经理的变更，其中多名公募核心人物转投私募，这一现象标志着“奔私潮”的延续。这背后隐藏着多重结构性矛盾的集中爆发。
行业内的竞争日益激烈，公募基金的产品同质化问题愈发明显，使得头部机构在市场上面临严峻的竞争压力。同时，公募行业内的激励机制僵化，也导致了优秀人才的流失，促使他们寻求更具灵活性的成长空间。比如，今年前海开源基金的前专户投资总监孔令国和招商资管的前副总李权胜等均选择自立门户，进入私募领域。
相较之下，私募基金则凭借其高股权激励和细分赛道布局的灵活性，吸引了越来越多的公募精英。以齐辰私募为例，该公司成立于2023年9月，注册资本为1000万元，目前管理规模在0-5亿元之间。齐辰私募的实控人刘竞，曾是一位成功的公募基金经理，其投资策略将继续聚焦港股及跨境资产配置，并结合高瓴系的科技赛道布局经验，瞄准如人工智能和半导体等前沿领域。
2025年新备案的私募数量也显著增长，特别是证券类私募的创始团队普遍具有公募背景，显示出私募行业竞争力的提升。其中，齐辰私募的成功案例表明，私募的三大核心竞争力在于股权激励、策略自由度和政策红利。相较于公募的“职业经理人”模式，私募实控人通常持有高比例股权，利益绑定成为吸引人才的重要因素。
对于公募行业来说，为留住人才，成都、广东等地已推出重磅政策，例如成都的“蓉漂计划”，为基金人才提供最高300万的资助。这样的政策不仅反映了地方政府对金融人才争夺的激烈程度，也为私募行业的快速发展提供了机遇。
尽管私募行业正在蓬勃发展，但也面临着多重挑战，包括业绩压力、行业分化及合规风险等。刘竞在公募时期的平淡业绩是否能在私募行业逆袭，将成为未来市场关注的焦点；而新机构如何在竞争激烈的市场中找到其差异化定位，也是一大难题。
齐辰私募及其创始人的案例，实际上是2025年中国资管变局的缩影，公募与私募之间的“人才争夺战”实质上是激励机制、策略灵活度及资源整合能力的综合比拼。投资者在选择产品时，需关注两大趋势，即“奔私”基金经理的历史业绩与策略适配性，以及地方政策对私募发展的催化作用。未来，随着越来越多的人才涌入私募行业，市场或将迎来新一轮的洗牌，而能否在估值洼地中寻找到投资机会，将考验投资者的眼光与决策能力。