探普团队管理逾60只私募FOF基金，常年尽调优秀私募管理人，对前沿私募策略的创新保持紧密跟踪，对老牌知名私募的业绩保持定期交流，对新兴黑马私募的动态进行深度研究。本尽调笔记是我们在常年尽调工作中的观察与思考，不构成任何投资建议。
--探普提醒：本文内容仅对合格投资人与机构开放
ZY
公司背景：ZY2014年成立，最早被机构投资者熟知的是他们的农产品套利策略线，后引进量化CTA策略团队，衍生出量化CTA产品线，去年上线了量化多策略。量化CTA负责人历任华泰期货研究所所长、华泰期货风险管理子公司总经理、兴业期货风险管理子公司总经理、北京睿谷投资投研总监、深圳固禾基金总经理兼投资总监，拥有16年以上的商品期货基本面交易经验，以及13年以上的量化策略交易经验。是目前量化多策略线里面所有策略的负责人。
代表产品：ZY的量化多策略（CTA+择时选股）策略产品，今年以来收益率29.47%，同期中证500指数5.32%。运作策略以来总收益率58.84%，最大回撤4.77%，对应同期中证500总收益率19.28%，最大回撤14.62%。
数据来源：iTAMP资方服务平台（https://aisp.tanpuyun.com）数据日期：2024/6/7-2025/8/1
ZY 量化多策略策略框架：
ZY的量化多策略由20%CTA策略和80%择时选股策略组合而成。20%CTA是指期货账户的20%保证金做CTA策略，再叠加多头敞口0-80%的股票策略。
ZY的量化CTA分为两条产品线，中周期CTA和短周期CTA，中周期CTA策略可追溯的实盘业绩长达近8年，每年正收益。
中周期CTA配置到40-45个期货品种（商品期货、金融期货），运用多因子量化权重打分模型，对每个单品种进行打分，根据分数高低赋予品种不同的保证金仓位上限（0-1%之间），保证极度分散配置。最底层交易策略为趋势跟踪策略与波动策略。这两大类策略位100%量价驱动，这两大类策略涵盖5套主策略以及50条子策略，做到策略极度分散。趋势跟踪策略主要是根据量价跟踪、因子、指标识别捕捉品种在日线级别流畅上涨或下跌带来的趋势性做多做空交易机会。平均持仓周期位1-2周。波动位移策略是根据情景识别、品种波动形态识别捕捉品种极短周期波动带来的交易机会，平均持仓周期1-5个交易日。两类策略攻守互补，趋势跟踪策略胜率偏低，盈亏比非常高；波动位移策略胜率偏高，盈亏比略低。
短周期CTA相对于中周期CTA，多了一个筛选商品品种的过程。筛选品种用博弈模型（数据包括：基差、舆情、交易所费率、资金结构、席位信息等），每天给每个品种打分，交易打分前50%的品种，品种仓位占比相对较高，适合局部有行情的结构化商品市场，持仓时间1-3天。目前量化多策略的CTA部分是短周期CTA。
股票部分的基金经理和CTA是同一个人，有两年实盘。选票比较偏小市值，取股票市值排名后30%，约1500多只股票，用基本面因子剔除600只，留900只作为选股池，用量价因子截面打分，选300只左右个股作为交易标的，个股占比0.1%-0.5%，日换手10-20%。
股票的择时分两个维度。1、直接用仓位表达，仓位加减比较缓速，每天变化5-10%，逻辑主要靠量价、基本面、情绪类因子去判断市场的健康程度，2、用股指空头表达，采用了ZY自营策略-中高频股指CTA的空头信号。