根据披露的机构调研信息，8月8日，全天候私募证券基金投资管理(珠海)合伙企业(有限合伙)对上市公司南极光进行了调研。
从市场表现来看，南极光近一周股价下跌0.62%，近一个月上涨12.13%。
（数据来源：同花顺iFinD）
附调研内容：
问：请公司介绍一下2025年上半年的总体经营情况。
答：2025年上半年公司实现营业收入39,750.85万元，同比增长244.67%；营业成本为28,474.88万元，同比增长151.60%；期间费用发生额为4,407.87万元，同比增长102.56%；归属于上市公司股东的净利润为7,289.10万元。公司整体业绩持续向好，季度环比逐步改善。业绩变动的主要原因包括：(1)公司持续投入研发创新，并积极拓展国际头部客户资源，推动产品结构从低毛利率的手机产品为主，转向掌机、平板电脑、笔记本电脑、车规显示等高毛利率产品；(2)报告期内，公司配套的电竞产品Switch 2背光源模组出货量稳步提升；(3)高端产品销售放量带来的规模效应日益显现，营业收入实现稳步增长，使得产品毛利率上升，公司盈利能力持续提升。
问：公司目前的产能利用率在50%左右，储备的产能未来潜在的需求方有哪些？
答：公司当前战略聚焦于高附加值细分市场，深耕游戏电竞、笔记本电脑及车载显示领域，致力于打造高毛利产品组合。同时，依托现有及持续迭代的核心显示技术，积极向产业链内外拓展。在产能布局上，深圳厂区（月产能逾200万片）与江西万载厂区（月产能逾500万片）形成双基地协同，总产能达每月700万片以上，具备显著的规模化优势。其中，万载厂区占地约5.67万平方米，拥有突出的产能弹性与快速扩产潜力。该规模化产能体系高效保障了包括任天堂Switch 2项目在内的核心客户及现有订单交付需求。未来，公司将加速国际化进程，积极拓展更多全球头部客户。
问：请问任天堂Switch 2对公司2025年上半年的营收贡献是多少？对应的产品毛利率是多少？
答：根据公开披露信息，2025年上半年，公司境外收入达2.75亿元，同比增长1669.71%，其中Switch 2作为核心驱动因素，对公司境外收入贡献显著，使得该业务毛利率表现优于公司整体水平，相关数据详见公司《2025年半年度报告》。
问：公司2025年上半年主营产品的综合毛利率为28.31%，后续是否有提升空间，能到什么水平？
答：公司境外订单毛利率持续高于整体业务水平，并维持在具备竞争力的合理区间。未来整体毛利率增长动能将主要取决于两大核心变量：（1）订单规模效应释放；（2）境内外收入结构优化。具体趋势需结合后续订单落地情况动态评估。
问：请预测一下2025年全年任天堂Switch 2对公司营业收入的影响。
答：任天堂Switch 2全球销售表现超预期，公开数据显示：首周销量突破350万台，截至2025年6月末累计销量达582万台，刷新任天堂主机史上最快销售纪录。受终端需求强劲驱动，公司Switch 2配套订单呈逐季加速放量态势。作为战略优先级项目，该业务对公司技术升级、业绩增长及全球化布局形成核心支撑。2025年度完整财务表现，请以公司后续披露的定期报告为准。
问：公司Switch 2背光显示模组独供地位是否有被替代的风险？未来任天堂是否会考虑采用OLED屏？
答：公司在Switch 2背光模组的核心供应商地位持续巩固，主要基于三大核心壁垒：（1）技术护城河：公司独有的背光模组核心工艺（如超薄LGP压缩成型方案）在量产效率与良率上显著领先，短期内难以被竞品突破；（2）供应链黏性：任天堂对供应链稳定性要求严苛，在终端销售超预期（上市25天突破582万台）背景下更无动机更换已认证供应商；（3）成本竞争力：自主创新的压缩成型技术使单位生产成本降低30%，形成显著竞争优势。关于任天堂Switch 2为什么没有采用OLED屏，其技术总监佐佐木哲也（Tetsuya Sasaki）曾在4月2日的Switch2发布会上回答到：“在开发过程中，LCD技术取得了很多进步，我们审视了当前可用的技术，经过深思熟虑后决定采用LCD。”“即便是在OLED版的Nintendo Switch上，我们也没有提供HDR兼容性支持，但现在我们实现了这一功能。”任天堂Switch 2配备的7.9英寸广色域LCD显示屏，支持1920x1080分辨率及120Hz刷新率，而且还支持HDR10和最高120Hz的VRR可变刷新率功能;