随着A股上市公司2025年年报进入密集披露期，国内头部百亿级私募基金的持仓变动成为市场关注的焦点。截至3月30日，根据已披露数据，共计17家百亿私募出现在33家上市公司前十大流通股东名单中，合计持仓市值达到157.32亿元。整体调仓路径呈现出显著的结构性特征：对科技制造领域进行增持，对部分周期资源类品种进行减持，并同步布局部分估值处于相对低位的板块。
高毅资产首席投资官邓晓峰的调仓操作脉络清晰。报告期内，邓晓峰管理的产品对北新建材进行了加仓，合计持股数量增至2530万股以上，持仓市值约为6.32亿元，显示出对绿色建材领域的看好。与此同时，其对部分资源股进行了大幅减持，已退出紫金矿业与云铝股份的前十大流通股东名单，仅紫金矿业单季度减持数量估计就超过5500万股。值得关注的是，邓晓峰在面板产业链维持了重点配置，对TCL科技保持持股不变，并新进入京东方A的前十大流通股东，两家公司合计持仓市值达13.51亿元。回顾历史，邓晓峰自2019年起重仓紫金矿业，该股期间最高涨幅超过十倍，为其贡献了累计超百亿元的投资盈利。
另一位高毅资产合伙人冯柳的持仓则聚焦于新能源材料赛道。其管理的产品连续两个季度增持中伟新材，截至报告期末持股数量为2850万股，持仓市值高达13.2亿元。中伟新材主营业务为新能源电池正极材料及前驱体，根据其2025年年报，公司实现营业收入481.4亿元，净利润为15.67亿元。此外，冯柳对安琪酵母、瑞丰新材、太极集团以及同仁堂的持仓保持不变，显示出对部分消费与医药细分领域龙头公司的长期持有态度。
其他知名私募管理人的调仓动向同样具备参考意义。睿郡资产首席投资官董承非继续坚定看好半导体产业，对其持仓的乐鑫科技进行了加仓操作，并保持对芯朋微的持股不变。仁桥资产创始人夏俊杰的布局方向则兼顾困境反转与成长，其产品增持了城投控股与华润双鹤，同时新进成为机器视觉公司思泰克的前十大流通股东。重阳投资创始人裘国根新进入得邦照明的股东名单。此外，和谐汇一资产林鹏与景林资产蒋彤均对其持有的石基信息进行了减持。
从行业配置的宏观视角分析，百亿私募的重仓领域主要集中在三个方向。电子行业是配置重点，代表性持仓包括TCL科技、芯朋微、乐鑫科技等。基础化工行业也受到关注，如瑞丰新材、中泰化学等公司出现在多家私募持仓中。石油石化板块则作为高股息与资源属性的代表，获得了部分私募的配置，相关标的包括中国海油、中国石油、中国石化等。
除直接持有上市公司股票外，私募基金通过交易所交易基金（ETF）进行资产配置的趋势日益显著。数据显示，共有58家私募机构出现在45只新上市ETF的前十大持有人名单中，合计持有份额达到4.95亿份。其中，聚焦港股市场与科创板的相关主题ETF最受私募资金青睐，有多达12只港股相关ETF获得私募重仓持有。从参与机构的规模分布来看，管理规模在10亿元至50亿元之间的中型私募成为此类配置的主力军，占比接近五成。这种配置方式体现了私募基金在把握结构性机会的同时，对投资工具多样化和组合流动性管理的重视。