自2022年美联储启动加息周期以来，私募股权(PE)的回报表现持续落后于公开股票市场。高盛认为，这一局面正接近转折点。
高盛全球银行及市场部资本解决方案集团全球联席主管皮特.莱昂与高盛资产管理公司外部投资团队全球主管兼首席投资官迈克尔.布兰德迈尔联合发表观点称，流动性改善、AI相关交易活动的升温，以及宏观经济的持续增长，有望共同推动私募股权行业实现更强劲的回报。
PE行业的循环系统已冻结多时。自2022年以来，PE基金持有被投公司的平均时间从约5.5年延长至近7年。分配额占资产净值的比重持续下降，直接冲击了LP的回款节奏。布兰德迈尔指出：循环系统运转不畅，导致募资更加困难。
在此之前，该行业经历了逾十年的快速扩张。利率上行使退出变得更加困难，而PE的估值调整速度慢于公开市场，许多GP不愿以低于预期的价格出售被投企业。退出端冻结，意味着分配现金无法回流LP，募资自然承压。
高盛目前持谨慎乐观态度。莱昂和布兰德迈尔预计，分配额占基金市值的比重将从目前的8%-10%回升至15%-20%，交易活动有望在未来三年内超过2021年前的高点。莱昂表示：我们认为不会出现分配额的海啸，而会随着市场持续表现，呈现出更为平稳的增长。