1)中航光电(淡水泉投资参与公司业绩说明会&进门财经网络直播&电话会议)
调研纪要：中航光电一季度订单与计划量同比高增，上半年订单预计充足。公司已成功实施三期股权激励，未来将继续谋划并推动后续计划。控股子公司中航富士达终止定增不会影响生产经营，将继续支持其业务发展。面对毛利率下降，公司推进成本管控、研发拉动、数智化转型，提高民用领域盈利能力。公司引入精益管理，建立应收账款管理模型，提升资产周转效率。预计二季度规模和盈利改善，三、四季度动态跟踪观察。公司在数据中心领域的业务涉及上下游，产品涵盖电源、光传输、液冷散热、高速类产品，有望保持高速增长。
2)纽威数控(淡水泉投资参与公司特定对象调研&现场参观)
调研纪要：2024年，纽威数控研发了50余款新产品，涵盖多种加工中心和核心功能部件，研发投入超1亿元。今年将重点研发30余款高端装备。四期项目主体建设完工，计划5月投产，主要用于生产数控铣镗床和核心功能部件。五期项目规划投资8.5亿元以上，占地82亩，计划2027年6月投产，用于生产数控立车、数控磨床等高端装备。公司现有多个型号磨床产品，应用于阀门等行业，未来将开发数控立式磨床、数控螺纹磨床等新产品。公司定制开发了适用于工业机器人和人形机器人关键零件加工的数控机床，已实现批量应用。一季度毛利率下降主要因内外销收入占比变动及高毛利率项目订单减少。
3)天壕能源(淡水泉(北京)投资管理有限公司参与公司电话调研)
调研纪要：天壕能源表示，2024年不追求单纯的销售量增长，而更注重提升价差，确保整体收益合理。公司代输气量为400万方/天，即使销售量减少，只要价差足够，代收的管输收益也能形成良好收益。公司股票价格低迷，不排除随时启动回购预案。去年四季度供气量2.9亿方，低于预期，今年一季度总气量3.4亿方，略有下降。合同需重新签，确保合理价差，必要时调整市场。未来三年不再参与重资产项目，主要投资资源端和市场端连接线。
4)景旺电子(淡水泉投资参与公司特定对象调研&分析师会议&线上交流)
调研纪要：2024年，景旺电子实现营业收入126.59亿元、同比增长17.68%，归母净利润11.69亿元、同比增长24.86%。2025年一季度延续了2024年的良好势头，经营规模进一步扩大，泰国工厂建设进入主体厂房框架阶段。汽车电子业务保持33%的高增速，达到58亿元，为未来几年业务规模扩张和盈利能力增强打开新空间。2024年下半年受原材料价格上涨等因素影响，公司毛利率出现一定压力。珠海金湾基地盈利能力改善明显，已步入高端产品发展正轨，实现了I服务器及高端光模块领域订单批量出货。泰国基地主要定位为面向海外客户的高端产品，建设按计划推进。未来，公司将继续深耕PCB主航道，提升核心竞争力，实现高质量运营和可持续发展。
5)华翔股份(淡水泉参与公司业绩说明会&&线上业绩说明会&线下反路演)
调研纪要：2024年，华翔股份积极有为、拥抱变革，取得优异财务表现。公司核心主业销量45.1万吨，同比增长23.7%，收入结构优化，附加值较高的机加工件销量3.5亿件，同比增长28.7%，推动整体盈利能力增强。全年实现营业收入38.3亿元，同比增长17.3%，净利润率11.8%，归母净利润4.7亿元，同比增长20.9%。公司与华域汽车达成战略合作，汽车零部件业务快速发展，多个改造工程竣工，为未来发展奠定基础。2025年一季度，公司延续增长态势，收入9.8亿元，同比增长3.5%，净利率13.2%，归母净利润1.3亿元，同比增长25.8%。公司精密件业务下游行业景气度高，受政策支持和技术升级推动，未来将迎来新一轮变革。公司计划在机器人领域布局，拓展业务边界。公司出口美国业务占比低，受关税政策影响不大。合资公司华翔圣德曼(上海)汽车系统有限公司已完成工商注册登记，双方正按计划出资。
6)东方雨虹(淡水泉参与公司特定对象调研&线上交流)
调研纪要：东方雨虹2025年一季度海外业务收入增长较快，马来西亚工厂一季度建成。公司持续推进降本提效工作，通过组织架构优化、岗位冗余消除、工作流程简化等措施提升运营效率。工抵房处置持续进行，一季度其他应收款减少约5亿元。公司实控人正推进解质押工作，尚未完成解质押手续。民建集团扩品类策略取得成效，非防水产品收入占比达一半，今年将聚焦下沉市场。工建集团将砂粉提升至主业地位，重视新赛道产品扩展，如砂粉、管业等。产能利用率提升通过市场份额和销量增长以及轻资产策略实现。建筑涂料业务与砂粉集团整合旨在供应链协同、工序协同与市场拓展联动，实现降本增效。