2025年7月8日上午，由佛山市基金业协会主办、华夏银行佛山分行承办的“证监会新规下私募基金合规管理暨企业资产优化重组实务培训”在佛山成功举行。中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝会长受邀主讲，围绕《新政策下的企业优化重组之道——政策红利、实战路径与AI驱动未来》展开深度分享。佛山市上市公司、上市后备企业及私募投资机构等约80名代表参会，共同探讨新规背景下企业合规运营与资产整合的破局之策。
一、佛山上市公司：制造业根基扎实，并购潜力凸显
程凤朝会长在讲座中首先剖析了佛山上市公司的鲜明特质。作为中国制造业重镇，佛山资本市场与产业经济呈现深度融合态势：全市54家A股上市公司总市值占同期GDP比重达83.2%，显著高于全国及广东省平均水平，凸显“压舱石”作用。
从结构看，佛山上市企业形成“龙头引领、梯队协同”的格局：美的集团、海天味业等大市值企业虽仅占企业总数的3.7%，却贡献了近70%的市值，同时也是引领资本市场高质量发展的典范；数量占比达85.19%的中小市值企业虽单体规模有限，却在细分行业中发挥重要作用，构成并购市场的“潜力池”，为产业整合提供广阔空间。
在创新动能方面，佛山企业平均研发强度达3.77%，高于全市场2.61%的水平，但是仍然有28家公司研发投入不足1亿元，甚至3家公司研发投入低于千万，为技术驱动型并购奠定基础。不过，从收入、利润、行业分布等维度看，电子、机械设备等行业存在的同质化竞争问题，也凸显了通过优化重组实现产业升级的迫切性。
同时，从估值水平看，佛山仍有接近四成的公司估值水平偏低。低估值的公司，可能具备一定的投资机会，通过资本运作、并购整合，或者在行业整合中弯道超车。特别是当前监管政策、产业政策、货币政策等外部有利环境驱动下，公司基于自身长期可持续高质量发展，应当积极把握并购重组机会，实现有效突破。
二、优化重组核心逻辑：内生增长与并购扩张的动态平衡
“企业优化重组的关键在于‘顺势而为’，需在内部发展与外部并购间找到精准平衡点。”程凤朝会长强调，根据资源基础理论，当企业拥有独特、稀缺且难以模仿的核心资源，且所处行业处于高速增长期时，内部发展是更优选择——这种模式虽能积累长期竞争优势，但存在周期长、成本高的局限。
而当企业面临资源瓶颈、行业增长放缓或竞争加剧时，并购则成为破局的高效路径。尤其是技术追赶型企业，通过并购可快速切入新赛道，例如微软收购OpenAI强化AI布局。实践证明，“内生增长+战略并购”的双轮模式更具韧性，影石创新便是典型案例：其通过早期技术原创构建核心壁垒，再借助资本并购加速全球渠道扩张，最终成为“智能影像第一股”，三年营收复合增速超65%。
并购不仅是规模扩张，更是资源整合与能力互补，助力企业跨越式发展。佛山企业应审时度势，结合自身实际，灵活运用并购策略，以实现产业链优化和价值链提升，推动区域经济高质量发展。
三、AI赋能并购全流程：健康指数平台提升效率与精准度
在AI技术重塑产业逻辑的当下，并购活动正从“经验驱动”转向“数据驱动”。利用“上市公司健康指数及诊断平台”这个工具，可辅助智能尽调、科学估值等提高并购重组的效率和效果。健康指数（Heathindex，HI）基于生命系统理论构建，整合法人治理、创利能力、竞争态势等9大评价系统，涵盖400余个底层定性定量指标，全面识别公司高质量发展水平，通过AI+HI，为并购全流程提供科学支撑，帮助企业选择合适的并购策略。包括但不限于智能尽调、估值定价、选择低成本的支付工具等重要工作。AI+HI平台通过大数据分析，精准匹配并购标的，降低风险，提升成功率。佛山企业借助该平台，可高效筛选优质标的，优化资源配置，加速转型升级，实现跨越式增长。
本次培训通过政策解读、案例分析与工具演示，为佛山企业资产优化重组提供了清晰路径。参会代表表示，将积极把握政策红利，借助AI技术工具提升并购效率，推动企业实现高质量发展，助力佛山打造更具竞争力的产业生态。通过本次培训，佛山企业不仅掌握了并购策略的核心要点，还深刻认识到AI技术在并购中的关键作用，未来将更注重数据驱动决策，提升并购成功率，为区域经济发展注入强劲动力。
