2025年，尽管私募行业面临“马太效应”加剧的局面，依然有33家证券投资类私募管理人逆势入场。这些新登记机构以各自独特的背景和策略，探索在竞争激烈的市场中生存与发展的机会。
一、地域分布：一线城市领军，上海占据主导地位
新登记私募管理人的地域分布呈现出显著的集中化特征。其中，上海以14家新登记私募占据市场的43%，遥遥领先于其他城市。深圳、北京和浙江紧随其后，分别有5家、4家和4家新私募，这三个地区合计占据新登记私募数量的40.6%。此外，广东（不含深圳）和吉林各有2家，厦门则有1家新登记私募进入市场。这一分布格局反映了中国金融资源的高度集中性，一线城市凭借完善的金融基础设施、丰富的人才储备和活跃的资本市场环境，成为新兴私募的首选之地。上海自贸区、北京金融街和深圳前海等地通过税收优惠和登记简化等政策，持续吸引新型私募机构入驻。
二、规模分化：大多数机构处于初创期，部分机构实现规模突破
从管理规模来看，新登记私募表现出明显的两极分化现象。超过93%的新登记私募规模仍处在0-5亿元的区间，反映出这些机构在资金募集能力和市场影响力方面的不足。只有两家机构迅速实现规模跃升，管理规模达到20-50亿元，分别为泰康稳行（武汉）私募和扬州远和私募。泰康稳行（武汉）私募隶属于泰康资产，其背景雄厚。根据2025年媒体统计，险资性私募数量已达到7家，筹集的资金总额达2220亿元，这表明险资系私募的快速扩容已成为趋势。扬州远和私募于2025年3月获牌，虽然注册地在扬州，实际办公地点设在杭州，其风控负责人和核心基金经理均来自知名的百亿私募，曾管理规模达60亿元，定位于中低频投资策略。
三、团队构成：精简模式主导，少数机构重兵布局
在员工规模方面，新登记私募普遍采用“小而精”的运营模式，只有14家新登记私募的员工人数超过7人。其中，扬州远和私募以16名员工位列首位，其管理的基金数量和规模与之相匹配。上海量智私募和上海湃硕私募分别以13人和11人的员工数位列第二和第三，但它们的管理规模仍维持在0-5亿元，显示出不同的发展策略。多数新私募的投研团队由经验丰富的基金经理主导，辅以少量的风控和运营人员，团队结构扁平且工作效率较高。这种模式虽然有助于控制初期的运营成本，但在一定程度上也限制了机构的快速扩张能力。
四、产品布局：多数机构起步艰难，仅有少量产品
在产品布局上，新登记私募大多数只有1只或没有在管基金，近70%的新登记私募在管基金数量为0或1只。只有个别机构拥有五只以上的产品。扬州远和私募以35只产品遥遥领先，其他新登记机构则较为落后。上海太衍私募、珠海横琴通源得一私募分别管理5只产品，东邦弘（吉林）私募管理4只产品，上海量智私募管理6只产品，这些机构在产品布局上较为积极。整体来看，多数新机构的产品线较为单一，主要集中在股票策略或混合策略上，涉及衍生品和跨境投资等复杂策略的机构较少，这反映出新机构在策略开发上的谨慎态度。
五、外资参与：内资机构占主导地位，外资参与有限
在新登记私募中，外资机构数量极为有限，仅有范达私募基金管理（上海）有限公司为外商独资，其余均为内资私募。范达投资作为全球最大的ETF管理人之一，背后的范达集团成立于1955年，业务涵盖国际股票、黄金股票、新兴市场股票及ETF等领域。外资进入中国私募市场面临牌照审批和合规要求等诸多挑战，导致外资参与尚不普遍，而内资机构依然在市场中占据主导地位。
六、成立时间：大多数机构尚未经历市场周期检验
新登记私募的成立时间主要集中在2023年至2024年初，许多机构是在市场热度的推动下新设立的。因此，大部分新登记私募尚未经历完整的经济周期考验，其投资策略和风控体系的有效性在震荡市场中仍待验证。这些新机构的核心人物多来自于公募、券商或其他私募机构，例如上海睿成私募的丁鲁明此前在多家知名机构任职，体现出行业内“再创业”的普遍现象。
七、未来展望：专业化与差异化是关键
新登记私募的特征揭示了中国私募行业在高速发展中的结构性特点，包括资源向头部区域集中、内资占主导地位以及初期规模小但专业化要求高。对于新入局者而言，亟需解决三大核心问题：如何突破地域限制，通过差异化策略获取资源；如何提升合规及风控水平，以应对日益复杂的市场环境；如何通过创新产品设计吸引长期资金。未来私募行业将进一步分化，具备核心投研能力且合规稳健的机构将逐步壮大，而缺乏竞争力的机构可能被迅速淘汰。在选择私募产品时，投资者应重点关注团队背景、合规记录及策略可持续性，而非仅凭短期业绩或规模做出决策。扬州远和私募和泰康稳行私募的成功突围提供了两种不同的路径，前者凭借核心团队的老牌私募背景实现快速扩张，后者则依托保险资金的雄厚资源迅速做大规模。随着头部私募开始探索国际市场，香港9号牌照和新加坡CMS牌照成为热门选择，获取这些牌照的私募能够直接管理美元基金，实现资产端和负债端的全面出海。在竞争愈发激烈的私募市场中，新登记私募面临着挑战与机遇并存的局面，亟需加速提升自身的生存能力。