据东方财富证券消息，多家知名私募机构近期发布2026年市场展望，普遍认为在康波周期与库存周期共振、宏观政策稳中有进的背景下，A股市场将延续结构性慢牛行情，并聚焦科技成长、盈利修复及出海等核心主线。
一、宏观背景：周期共振与政策托底
康曼德资本指出，当前处于科技驱动的康波周期回升阶段，AI与能源为主导产业；同时库存周期启动，供给端消化到位，部分行业进入盈利复苏通道，构成“双骏齐奔”策略的宏观基础。国内经济方面，2025年呈“前高后低”，2026年作为“十五五”开局之年，政策将延续高质量发展主线，实施适度宽松货币政策和积极财政政策，核心聚焦提振内需、稳投资及防风险。海外方面，美联储降息落地，全球流动性环境有望逐步改善。
二、投资主题：聚焦成长与稳健
各私募机构提出的2026年核心投资方向高度契合，主要围绕以下主线展开：
1. 以AI为核心的科技成长赛道：被视为新一轮科技革命的主线。康曼德资本称之为“成长之驹”，聚焦AI产业链、国产算力等领域。相聚资本、源乐晟、明世伙伴等也明确看好AI，认为其是未来最重要的投资方向，投资焦点正从算力基建向应用落地和端侧渗透转移。具体细分领域包括人工智能、人形机器人、AI4S、储能等。
2. 盈利修复与“反内卷”下的稳健机遇：康曼德资本定义为“稳健之马”，挖掘受库存周期影响、盈利修复快、估值有望回升的板块。聚鸣投资、煜德投资等强调“反内卷”政策带来的供给侧优化机遇，关注因此迎来利润率拐点的传统行业，如部分化工、资源品领域。具体板块包括金融、资源（铜铝、多晶硅等）、消费（餐饮、出行等）。
3. 出口与出海优势产业：基于中国制造业全球竞争力提升的逻辑。源乐晟、相聚资本等看好出口产业链的持续性。煜德投资指出中国企业正从“产品出口”迈向“全球化运营”，具备全球比较优势的制造业龙头是重要配置方向。
三、市场研判：结构性慢牛延续，波动加大
机构普遍认为市场将从估值驱动转向盈利驱动。相聚资本预计A股整体回报可能较2025年有所收敛，收益约在10%左右。源乐晟、煜德投资等判断市场将延续结构性慢牛，但波动风险加剧，需警惕美联储政策节奏、AI领域发展预期变化等扰动因素。世诚投资提示，需关注地缘政治等因素可能增加的事件驱动型波动。
四、港股与美股展望
对于港股，机构认为估值处于合理区间，性价比优势显著，科技、消费等板块吸引力突出。对于美股，重阳投资对话观点显示，市场对其走势存在分歧，但AI投资热潮和流动性环境仍是关键支撑，需关注估值水平与盈利兑现情况。
五、投资策略建议
面对可能的高波动、高分化的市场环境，机构建议采取均衡配置策略。康曼德资本强调平衡“成长之驹”与“稳健之马”。相聚资本提及通过多资产、多策略配置平滑波动。在选股上，应更加注重基本面和质量，深耕产业趋势，自下而上精选优质公司。