根据朝阳永续研究院最新发布的2026年一季度私募基金业绩数据，在宏观环境与产业逻辑交织影响下，各策略表现呈现显著结构性分化。管理期货策略以3.94%的平均收益率继续领跑，市场中性策略以2.18%的平均收益紧随其后。同期，私募证券投资基金发行数量达到3586只，虽环比微增1%，但同比大幅回升60%，显示市场发行活动较去年同期明显回暖。
从私募策略整体表现来看，一季度全球大宗商品市场趋势性机会集中且板块分化加剧，为管理期货策略创造了有利环境。市场中性策略虽在1月受基差收敛与超额收益转负拖累，但2月起随基差扩张与超额修复逐步回升。股票策略平均收益为0.65%，73.50%的产品实现正收益；宏观对冲策略平均收益1.73%；套利策略平均收益1.08%；债券策略平均收益0.72%。各策略业绩表现与其对市场波动、流动性及风格因子的适应能力密切相关。
股票策略方面，一季度A股市场呈现先扬后抑走势。1月初市场情绪高涨，商业航天与AI应用板块受资金追捧，随后宽基指数ETF出现显著资金流出，市场热度降温。2月受春节假期影响交易清淡，港股波动加剧，恒生科技指数下跌10.2%。3月市场主要受海外地缘冲突与滞胀交易逻辑主导，主要指数出现大幅波动。板块表现上，能源链与红利防御属性凸显，科技内部分化加剧。
市场中性策略在一季度获得超过80%产品盈利的表现，主要得益于市场流动性充裕、时序波动率上升以及基差环境有利。IC与IM合约平均年化基差成本分别为-5%与-7%，小市值因子表现突出，为中性策略提供了较佳的执行条件。截面波动率先升后降、时序波动率持续抬升的市场特征，亦有利于量价类与T0类策略获取收益。
管理期货策略的领先表现，与商品市场结构性行情密切相关。南华商品指数季度上涨16.84%，其中南华能化指数大幅上涨32.50%，南华工业指数上涨17.83%，能化链品种趋势强劲。股指期货方面，IC(中证500股指期货)与IM(中证1000股指期货)分别上涨3.67%与2.37%，而IF(沪深300股指期货)与IH(上证50股指期货)则分别下跌3.09%与6.46%，显示中小盘风格相对占优。国债期货表现稳健，10年期主力合约季度涨幅0.40%。策略类型上，截面策略与趋势中周期策略表现居前，显示对板块分化行情的适应能力成为业绩关键。
宏观对冲与套利策略在一季度均实现整体正收益。宏观策略产品中67.28%获得盈利，套利策略正收益产品占比达74.54%。细分策略中，高频套利、打板套利及商品跨境套利表现相对突出。期权市场方面，金融与商品期权隐含波动率均有所上升，对期权卖方构成不利环境；可转债市场交易热度震荡下行，转股溢价率中位数升至33.9%，估值仍处于历史偏高区间。
债券策略方面，一季度末十年期国债收益率收于1.8120%，短端利率下行幅度大于长端，收益率曲线呈现陡峭化变动。债券策略产品中77.60%实现盈利，前1/4产品平均收益为3.56%。在权益市场波动加剧的背景下，利率债品种展现出一定的防御属性。
百亿私募机构整体表现方面，据朝阳永续百亿私募混合指数显示，在2025年12月31日至2026年3月27日统计周期内，该指数收益为1.56%，同期沪深300指数收益为-2.75%，显示大型私募机构在震荡市场中体现出一定的超额收益获取能力。