欧洲最大养老金投资机构APG计划将私募市场资产配置比例从当前的26%提升至略高于30%，并视当前信贷市场动荡为潜在买入机会。
据路透社报道，该计划由该机构私募投资首席投资官Patrick Kanters披露。此次调整的直接驱动力来自荷兰养老金监管规则的系统性变革。自2023年起分阶段推行的《未来养老金法》允许养老基金承担更高风险，并减少对低收益政府债券的配置，为APG扩大私募市场敞口提供了制度空间。
APG管理资产规模约6000亿欧元，客户包括荷兰最大养老基金ABP。随着配置比例提升，APG在私募市场的资金体量将进一步扩大。
私募信贷成扩张主力Patrick Kanters披露了APG当前及目标配置的具体构成：房地产约占总资产的10%；基础设施目前占5%至6%，长期目标为提升至10%；私募股权目前占8%，高于历史水平的6%；自然资本资产（如林业）配置比例低于1%。
私募信贷是此次扩张幅度最为显著的领域。APG目前私募债务配置仅为1.5%，Patrick Kanters表示，该比例未来可能升至2%至4%，具体视客户情况而定。以当前资产规模测算，这意味着私募信贷配置规模将从约90亿欧元增至接近240亿欧元。
监管松绑打开配置空间《未来养老金法》的核心变化在于，荷兰养老基金不再被要求承诺向工人提供固定退休金给付，从而获得更大的投资灵活性。新规允许基金减少对低收益但流动性较高的政府债券的持仓，将资金转向潜在回报更高的私募资产。
在人口结构层面，随着人均寿命延长、职业流动性增加，新体系为年轻工人设立独立账户，使其资产有望实现更快增长。大型荷兰养老基金今年已开始启动资金转移，全行业须在2028年1月1日前完成整体过渡。
市场波动中寻找买入机会APG的扩张计划恰逢私募市场整体承压。据路透社报道，多只面向美国零售投资者的基金近期遭遇赎回潮，原因包括投资者对回报下滑的担忧，以及人工智能对软件企业影响所引发的不确定性，市场波动性明显上升。
对此，Patrick Kanters持相对乐观态度。“部分子市场正在经历调整，这确实可能为未来提供机会，”他在本月接受采访时表示，“对于这类投资，你需要具备非常长远的投资视野。”
Patrick Kanters透露，APG的投资重点集中于资本稀缺、结构稳健、承销纪律严格的领域，包括实物资产及基础设施相关融资。这一策略表明，APG在市场波动期间更倾向于逆势布局，而非收缩敞口。