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期权策略私募公司WJ
策略构建逻辑：充分利用市场趋势和时间价值的衰减来实现盈利。计算机通过识别标的趋势，在趋势明显时操作相应方向的合约，构建以虚值合约为主的期权交易策略，随着时间的流逝和标的资产价格的变动，赚取期权的风险价值。覆盖品种包括场内商品期权、股指期权以及ETF期权。
通俗的讲，可以理解成是带有期权合约时间价值收益这个安全垫保护的低波CTA策略，或是带有趋势敞口的期权卖权策略。策略核心在于趋势模型以及期权合约档位和期限的选择。
盈利来源：标的趋势跟随下，赚取资产标的变动带来合约价格变动的风险价值，同时赚取构建的虚值合约卖权组合下的时间价值。收益分拆下，该策略主要收益来源于时间价值，占70%左右。
实盘业绩：以下是WJ实盘日净值业绩，而其产品业绩是从今年3月份才开始的。
数据来源：WJ 数据日期：2024/5/8-2025/4/7
产品业绩时间虽然还不长，但是正好遭遇了一次卖权策略的黑天鹅事件。WJ的回撤是远远小于其他卖权策略的。
02
该逻辑看上去风险敞口比一般的卖权策略还要大，那么是如何保持低回撤的呢？
小编总结了以下几点：
1、商品期权为主，持仓分散，单品种占比不超过10%，同时运作10个左右品种。
2、收益来源多样性。趋势性行情常伴随波动率上升（如突破关键价位），可通过趋势头寸获利，波动率方向浮亏。趋势确认后波动率可能回落（如趋势延续阶段），趋势、时间价值、波动率头寸同时获利。
3、每天轮动计算合约档位的安全距离，选择对应虚值档位。当月合约虽然是裸卖，但如果品种有次月或次次月合约的话，可能会选择买权对冲。
4、止盈止损，对不同档位和不同到期时间的合约都会单独设立止盈止损条件，如果盘中发现品种的趋势延续，会提高止盈条件。
5、宏观层面上，主要控制节假日以及有潜在重大宏观事件时的仓位。长假降仓到40%。春节降到20%。
以上几点都只是盘前的风控措施，盘中遭遇尾部风险时的应对能力也一样非常重要。