近年来，私募基金行业保持快速发展，行业格局呈现出明显的专业化与头部化趋势。随着资本市场回暖、权益类资产收益提升，以及投资者对业绩稳健、管理能力突出的头部私募信任度不断增强，一股新一轮“公募基金经理转战私募”的潮流正在兴起。同时，百亿规模私募基金的数量也在稳步增加，头部机构的市场影响力和资源整合能力进一步显现，行业格局正在发生深刻调整。
一、明星基金经理转向私募领域
基金业协会近期更新的私募管理人登记信息显示，一批新备案机构中出现了多位前公募基金经理的身影。其中，友安私募基金管理（广东）有限公司因其创始人宋昆的背景而受到行业关注。宋昆曾任易方达基金投资部总经理，其管理的“易方达新兴成长”在2015年以171.78%的年度回报成为公募业绩冠军，具备较强的市场号召力。
从公司信息来看，友安私募成立于2025年7月，注册资本1000万元，注册于广东珠海，办公地位于上海。宋昆持股51%，团队目前拥有5名全职员工，其投研背景被视为公司未来发展的核心竞争力。
“公奔私”现象并非行业新事，但在当前阶段呈现出新的特点。据统计，2025年前三季度公募基金经理离任人数已超300人，创近五年新高，其中不乏华商基金周海栋、景顺长城鲍无可等知名投资人。尽管部分人员因静默期限制尚未公开亮相，但业内普遍认为，其中多数将转向私募平台或担任关键投研职务。
这一趋势的背后，是公募行业激励机制调整与私募发展空间扩大的共同作用。一位私募合伙人分析指出：“公募考核机制趋严，而私募在策略灵活性和收益分配上更具优势，加上当前市场处于估值低位，为优秀基金经理创造了更好的创业环境。”
从历史经验看，“公奔私”浪潮往往与市场周期密切相关。2007-2008年、2014-2015年及2020-2021年均曾出现公募人才大规模流向私募的现象，这不仅丰富了私募行业的投研力量，也推动了资产管理行业的竞争与创新。
二、百亿级私募持续扩容
在人才流动的同时，行业头部效应也进一步显现。截至2025年9月底，百亿级私募机构总数已达94家，较上月增加3家。新增机构包括正瀛资产、开思私募，以及重返百亿阵营的红筹投资。
从策略分布来看，量化策略机构45家，主观策略41家，混合策略7家，另有1家未明确披露策略类型。地域分布高度集中，上海（42家）和北京（24家）合计占比超70%。人员规模方面，13家机构员工总数超过100人，反映出头部私募在团队建设上的投入力度。
百亿私募数量的增长，既受益于A股市场回暖带来的权益资产价值回升，也与投资者行为变化密切相关。近年来，随着刚性兑付被打破，投资者更加注重管理人的专业能力和历史业绩，资金持续向策略成熟、风控完善的头部机构集中。
从全球视角看，私募行业集中度提升是成熟市场的普遍现象。美国前20%私募基金管理着超过80%的行业资产，中国私募行业也可能延续这一路径。与此同时，监管持续强化“扶优限劣”政策导向，进一步加速了行业整合。基金业协会数据显示，截至2025年8月，存续私募管理人19,614家，管理规模约20.73万亿元。今年以来已有999家管理人注销，近四年累计注销数量达7483家，反映出行业正经历深刻的供给侧改革。
三、节后市场展望与投资主线
节前调研显示，约70%的私募机构对节后市场持乐观态度，预计行情将逐步回升；约20%的机构持中性看法，认为指数可能震荡，但仍存在结构性机会；约10%的机构保持谨慎，预计短期市场可能经历一定波动调整。
在投资方向上，多数私募看好科技成长板块，重点关注人工智能、半导体、人形机器人、智能驾驶及创新药等新兴领域。这反映出私募在策略布局上更加注重科技创新和成长机会，同时兼顾风险管理。
总体来看，私募行业正经历人才流动与规模扩张的双重变革。头部机构的竞争力不断增强，公募基金经理的加盟以及百亿私募的持续扩容，为行业的发展注入新的活力，也为投资者提供了更多可参考的策略方向。未来，优质私募机构在业绩稳健与创新布局上的优势，将更加凸显。
四、私募行业迎来高质量发展新阶段
总体来看，中国私募行业正步入高质量发展阶段。人才与资源向头部集中、策略多元化与专业化程度提升、监管环境不断完善，构成了行业发展的新特征。
从全球资管行业发展历程来看，中国私募行业仍处于成长期，未来在养老金入市、跨境投资放开等政策推动下，有望进一步扩大管理规模和市场影响力。同时，行业也需加强投研体系建设、完善公司治理、提升合规风控水平，以应对日益复杂的市场环境和投资者需求。
展望未来，随着资本市场改革深化和投资者结构变化，私募行业有望在服务实体经济、优化资源配置方面发挥更重要作用。而“公奔私”人才的持续涌入和百亿私募的不断扩容，将为行业带来新的活力和发展契机。
综上，私募基金行业正处于人才结构调整与规模优化的关键阶段。公募基金经理转战私募带来的投研经验与市场资源，与百亿私募机构的持续扩容相互叠加，共同推动行业向专业化、集中化方向发展。对于投资者而言，把握头部机构的投资策略、关注优质管理人的产品布局，将有助于在波动的市场环境中实现稳健收益。同时，这一趋势也预示着，未来私募行业的竞争格局将进一步分化，头部机构的创新能力与管理水平将成为行业领先的重要标尺。
文 | 夏叶璐
编辑 | 麻艺璇