月度观点-3月
本月，因为众所周知的原因，市场出现了大幅下跌，该原因即美以伊战争，战事正好横跨整个3月份，期间不时刺激投资者的神经。时至今日，该战争仍无任何实质迹象出现缓和或停止，虽然世人皆知特朗普的停战意图，但一个巴掌并不能拍响。战争的结果是显而易见的，霍尔木兹海峡被伊朗控制，中东油气无法正常运输，油气价格出现大涨，全球股票市场也受到冲击，不仅如此，颠覆认知的是传统避险资产——黄金也出现了大幅下跌。由于油气价格高涨，全球化工产业链均有成本上涨的压力，全球亦有通胀压力，尤其是农产品因为肥料价格上涨或短缺而面临更大的成本压力。如果战事无法在短期（即未来1个月以内）结束，通胀的压力巨大，美联储也将可能升息——年初预期今年将会降息，全球资产价格也将面临更大的下调压力。所以，战事将会是一个非常关键的影响市场的因素，虽然它对股票价格的影响会出现边际递减的效果。假如战事短期出现缓和，虽然油价可能在短期内无法恢复至战初的价格，但股票资产向下的压力将会转变成向上的动力，我们希望战事早日结束。
除了战事是影响市场的关键因素外，AI仍是主导市场的主要力量，AI基建中，有关运力尤其是光通信相关的行业受到市场高度关注，相关的股票出现了上涨，我们参与了其中的机会。在算力、运力之后，下一个主导AI行情的因素是什么，将是我们重点研究的方向。
市场处于多事之秋，市场变得更加脆弱，但我们重点持仓的公司的估值均处于历史低位。我们相信低估值提供安全边际，在公司基本面仍旧强劲的情况下，因为系统性风险出现的杀跌都是更好的买入机会。