根据披露的机构调研信息，4月23日，鸿运私募基金管理(海南)有限公司对上市公司鼎阳科技进行了调研。
从市场表现来看，鼎阳科技近一周股价上涨0.35%，近一个月上涨40.11%。
（数据来源：同花顺iFinD）
附调研内容：
一、公司2026年第一季度经营情况介绍 2026年第一季度，公司实现营业收入16,192.32万元，同比增长22.85%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,795.38万元；整体毛利率达64.24%，同比提高2.44个百分点。具体情况如下： 营业收入稳健增长，高端化战略成效显著。报告期内高端产品实现量价齐升——销量同比增加18.88%、销售单价同比提高33.54%，高端产品营收占比达到39%；单价3万元、5万元以上产品营收分别同比增长43.02%、65.97%，拉动整体营收增长22.85%。 核心产品表现优异。境内市场高分辨率示波器产品营收同比增长83.45%；银河系列高端射频微波类产品整体营收同比增长173.94%，体现核心和高端产品竞争力。 渠道持续优化，直销高速增长。报告期直销收入同比增长80.87%，公司通过继续加强直销队伍建设，持续推进各行业典型大客户以及高端产品的销售工作，实现渠道不断优化。 光通信需求带动电源及源表类产品增长。报告期内电源及源表类产品收入同比增长56.82%，其中光通信客户使用的相关系列电源收入同比增长166.16%。 毛利率创新高，费用结构优化。整体毛利率达64.24%，同比提升2.44个百分点，创历史新高。期间费用结构优化，研发费用同比增长36.73%，研发费用率22.06%，同比提高2.24个百分点，销售费用率13.24%，同比降低3.31个百分点，管理费用率2.46%，同比降低1.25个百分点。 扣非净利润同比略降，主因研发投入和财务费用增加。本期研发投入加大，研发费用同比增加959.58万元；财务费用同比增加1,012.33万元，主要为汇兑损失及利息收入减少；此外本期政府补助减少也对利润造成一定影响。 二、常见问题及解答
问：请问公司后续高端产品的新品规划是怎样的？
答：公司将持续聚焦高端产品升级。1）在数字示波器领域，公司已完成20GHz带宽数字示波器研发工作，后续将研发20GHz以上带宽的数字示波器，缩小与国外优势企业的差距，覆盖绝大部分的测试需求。2）加大射频、微波测试测量仪器类型高端产品的推出力度，目前公司已发布67GHz输出频率的高端射频微波信号发生器、50GHz的高端频谱分析仪和矢量网络分析仪，后续将研发67GHz以上频率范围的射频微波信号发生器、50GHz以上频率范围的高性能矢量网络分析仪和频谱分析仪，不断完善产品类别，保持在频谱信号分析仪、信号源和矢量网络分析三个主要的射频测试测量仪器的市场竞争力。3）在任意波形发生器领域，公司已完成5GHz任意波形发生器研发工作，后续将研发5GHz以上的任意波形发生器产品，满足通信、半导体等领域的测试需求。公司将并不断优化产品布局，提升产品标准，控制产品质量，并持续推出其他类别的新产品，同时继续加强对通用电子测试测量仪器核心部件的研发，目前公司正在进行部分关键算法以及模块的自研，以提升产品的性能指标，后续将持续进行相关核心部件的研发，实现高端产品核心部件技术的自主可控。
问：公司在光通信领域配套产品布局如何？
答：2026年一季度公司电源及源表类产品收入同比增长56.82%。电源产品主要应用在光模块的生产环节，光通信客户使用的相关系列电源收入同比增长166.16%；源表产品则主要应用于光芯片生产线的集成测试系统。除电源和源表产品，矢量网络分析仪在高速铜缆连接器和PCB厂商中也有应用。目前连接器相关厂商使用国外品牌的矢量网络分析仪较多，国产品牌市场空间较大，公司矢量网络分析仪的品类和档次齐全且具有技术优势，已具备切入的市场机遇和技术条件。
问：采样示波器和实时示波器技术上的异同是什么，公司切入采样示波器的可迁移技术有哪些，目前研发进度和未来规划如何？
答：采样示波器与实时示波器在整机技术、软件平台等方面类似，差异主要在采样方式等方面。公司已有采样示波器所需的等效采样等技术，具备相关技术基础。对于采样示波器，公司希望在抓住当前行业市场机会的同时，也能够将其作为数字示波器产品矩阵的长线品类进行布局和维护。
问：马来西亚工厂的产能情况以及对订单交付的影响？
答：公司马来西亚生产基地已于2025年4月正式投产，目前产能及供货能力已得到进一步提高，有助于提升公司对海外市场的快速响应能力和订单交付效率。同时，本地化产能布局能更好地提升公司在重点区域的客户服务能力与市场竞争力，为公司海外业务的持续稳健发展提供有力保障。
问：公司毛利率增长的原因？
答：2026年一季度公司整体毛利率64.24%，同比提高2.44个百分点。一方面，公司高端化战略成效显著，公司高端产品整体毛利率较高，随着产品档次结构持续优化，高端产品实现量价齐升，2026年一季度高端产品占比提升至39%，对整体毛利水平起到良好的支撑作用；另一方面，公司不断加强研发投入力度，注重技术研发和产品创新，是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器厂家，同时也是全球极少数同时拥有这四大主力产品并且四大主力产品全线进入高端领域的企业，公司多年来坚持自主研发、持续高额投入技术创新，依托高端化发展战略实现产品不断迭代，形成了强大的技术护城河，进一步了巩固毛利优势;