中基协近日发布的纪律处分决定书显示，包括浙江壹诺投资、湘联控股、上海善流投资在内的多家机构因违规行为受到处罚，其中壹诺投资的情况尤为触目惊心，李凌云违规任职事件更反映了私募合规治理层面的失守。
李凌云曾因“老鼠仓”被处罚
壹诺投资时任合规风控负责人李凌云曾是该私募的投资总监。2024年5月，深圳证监局对李凌云利用未公开信息交易股票行为责令改正。
公开信息显示，自2022年1月起，壹诺投资受托管理禹慧稳健1号、天域星辰一号以及壹诺投资旗下4只产品，李凌云系壹诺投资创始合伙人之一，实际履行投资总监职责并主要负责壹诺投资日常工作，知悉这些产品账户的投资决策及交易情况等未公开信息。
2022年3月，壹诺投资投决会审议通过1500万元买入科陆电子（002121.SZ）股票的决议，李凌云主导后续投资决策与交易下单。
2022年3月至5月期间，裘某樑借用两个证券账户经赵某转交给李凌云管理，委托未签订协议。涉案期间，这两个账户资金由裘某樑提供，李凌云负责投资决策并安排下属交易科陆电子股票，卖出股票后本金及收益全部转回至裘某樑银行账户，壹诺投资及李凌云未获取相关收益。
深圳证监局表示，2022年3月21日至6月7日，上述两个账户与壹诺投资账户组交易科陆电子股票存在趋同情况，趋同成交金额合计2524.47万元，共获利326.54万元。因此，深圳证监局对李凌云责令改正，没收违法所得326.54元，并处以326.54元的罚款。
受罚后转做合规风控负责人
奇葩的是，李凌云在2024年因“老鼠仓”受处罚后，辞去投资总监，转而做了壹诺投资合规风控负责人。
原来，李凌云因“老鼠仓”受处罚后，当时监管部门并未同步对其任职资格作出限制，也未将处罚信息与中基协的高管任职系统实现实时联动。这导致他在公司内顺利转岗，出任合规风控负责人。换句话说，原来的“老鼠”摇身一变成为风控管家，上演一出“老鼠看家”的闹剧。
出现这样奇葩的事，也与这家私募本身是个“草台班子”密切相关。
浙江证监局今年1月披露，已对浙江壹诺、杭州龙蠡、杭州天域以及这3家私募的同一实控人乔中兴出具警示函，记入证券期货市场诚信档案，并限期一周提交书面整改报告。
该局在日常监管中发现，浙江壹诺、杭州天域存在两类违规情形：一是未按规定向中基协报送信息以及报送的信息存在虚假记载；二是未建立完善的合规风控制度，未做好实控人和公司的风险隔离；杭州龙蠡存在未按规定报送信息以及未建立完善的合规风控制度，未做好实控人和公司的风险隔离等情形。
浙江证监局指出，乔中兴作为3家私募的实控人并实际负责上述公司经营管理，未勤勉谨慎履行相关职责与义务，对上述问题负有主要责任。
追溯来看，创办私募前，乔中兴并无资管从业经验，此前历任桂林康乐塑料制品厂会计、中国药学会财务部主管会计、杭州西湖朝聚眼科医院副院长。
李凌云被取消基金从业资格
如果不是中基协后续检查中，发现浙江壹诺新的违规行为，李凌云可能至今仍在合规岗位上。
中基协表示，李凌云时任浙江壹诺投资总监，现任浙江壹诺投资合规风控负责人，应当为其自身违法行为及任职期间内机构的违规行为承担相应责任。因此，决定取消李凌云基金从业资格。
至此，这出“老鼠看家”的闹剧，才算宣告结束。
对于基金合规风险，监管部门原本设计了三道防线：第一道是业务部门的自我约束，第二道是合规风控部门的监督制衡，第三道是内部审计和董事会的最终把关。但在壹诺投资的案例中，三道防线在根本上就已坍塌。
从李凌云被处罚，到转岗合规负责人，再到公司再次违规被中基协查处，整个链条清晰地展现了这一问题的传导逻辑：一个自身存在严重合规污点的人员，不仅不可能真正履行合规监督职责，反而可能成为违规行为的纵容者甚至共谋者。
合规线原本是私募的生命线，管理人及其从业人员必须坚守底线。问题在于，当一家公司内部治理失衡，“生命线”本身失效，整个公司的合规体系也就成了摆设。
业内人士坦言，私募行业的彻底净化需要双管齐下：一方面，让制度长出牙齿，把"劣币"坚决清除出场；另一方面，要让合规意识扎根行业土壤，培育一个良币主导的健康生态。李凌云的极端案例说明，前者已经取得了显著成效，但后者仍然任重道远。
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