根据披露的机构调研信息，4月16日，鸿运私募基金管理(海南)有限公司对上市公司杰瑞股份进行了调研。
从市场表现来看，杰瑞股份近一周股价上涨3.39%，近一个月上涨15.49%。
（数据来源：同花顺iFinD）
附调研内容：
一、公司基本情况介绍 2025年，面对严峻复杂的外部环境，公司敏锐识别并把握住产业革新机会，实现了新产业领域的突破和经营收入规模的继续增长。公司坚定不移推进全球化发展战略，深化全球产业布局，形成稳固的海内外双市场发展格局。2025年，公司全年实现营业收入162.23亿元，同比增长21.48%，归属于上市公司股东的净利润26.80亿元，同比增长2.03%，经营成果再创历史新高。其中，2025年公司实现海外收入78.38亿元，占比达48.32%，同比增长29.85%，公司全球化发展战略进一步深化落实。2026年第一季度，公司实现营业收入32.91亿元，同比增长22.48%，归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比增长26.32%，延续增长势头。 2025年，公司持续强化两金管控，取得正向效果，经营性现金流显著改善，经营活动产生的现金流量净额53.78亿元，同比增加27.85亿元，同比增长率高达107.37%。 2025年全年公司累计获取新订单200.97亿元，同比增长10.23%；其中，海外市场新增订单占比超过50%，同比增长19.40%，崭露强劲的增长势头。截至2025年末存量订单123.31亿元，同比增长21.43%，为2026年打下坚实基础。2026年公司将深化实施“油气+非油”双轮驱动战略，坚持“有现金流的净利润”的经营管理理念，致力于聚焦资源在更优的项目上，力争更好的经营结果、更稳健的财务状况、更健康的经营现金流，回馈广大投资者朋友。
问：请问公司在海外市场的业务情况？
答：近年来,公司坚定执行大海外战略，在海外多个国家和地区开展业务，海外业务收入占比持续提升。过去一年，公司成功开辟多个新兴市场及新业务板块，业务版图持续扩张，2025年全年公司海外市场实现收入78.38亿元，占比达到48.32%；海外市场新增订单占比超过50%，同比增长19.40%。2026年第一季度海外业务延续增长势头，海外收入占比近60%。公司将继续坚定推进全球化发展战略，优化区域协同机制，整合并加大对海外市场开拓的资源投入，深入挖掘海外市场的增长机遇与发展潜能，夯实供应链多元化，强化渠道建设，不断提升公司品牌知名度及影响力。
问：随着海外业务规模扩大，外汇收支规模也会增加，请问公司如何应对外汇风险？
答：2025年，公司国际化布局不断深化、海外市场拓展取得积极成效，海外收入规模持续增长，受汇率波动影响，2025年公司汇兑净损失1.36亿元，若简单计算剔除汇兑损益、非经营性损益后的归母净利润同比增长超18%；2026年一季度汇兑净损失1.63亿元，若简单计算剔除汇兑损益、非经营性损益后的归母净利润同比增长超80%。随着公司海外收入规模的不断扩大，汇率波动会带来不同程度的汇兑损益。公司将在日常经营中重点关注外汇风险，持续优化外币资产管理，综合运用外汇套期保值等工具，努力保障公司稳健运营。
问：公司2025年度经营性现金流情况大幅改善，主要是什么原因？
答：公司秉持“有现金流的净利润”这一经营管理理念，致力于维持健康的现金流，将资源聚焦于更具潜力、回报更优的项目，精心做好资金筹划，以实现更优的价值回报。公司聚焦重难点应收事项，实行攻坚责任制，根据特定客户情况推动专项收款政策，加强结果考核与过程管控，2025年公司超额完成回款计划，应收周转天数同比改善明显，实现了收入增长21.48%的同时，应收款项（应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款）下降9.03%；在存货管理方面，公司坚持“控新增、清库存”管控原则，聚焦呆滞存货消耗，持续强化预投管理，存货周转小幅改善，两金管控取得正向效果。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额53.78亿元，同比增加27.85亿元，增长107.37%。
问：请问公司目前天然气产能建设情况？
答：近两年公司天然气相关业务订单增长较快，公司统筹规划现有订单生产交付节奏，多措并举提产能保交付。在产能建设方面，公司积极加强资源投入，推进海内外产能建设进度，天然气产能建设显著加速。同时，公司会聚焦进一步保障生产交付能力，满足持续增长的订单需求，通过多元方式继续提升整体产能与交付能力。
问：请问公司在北美燃气轮机发电机组订单价格和产能情况？
答：公司燃气轮机发电机组的销售定价遵循市场化原则，综合考虑北美市场需求动态、成本、技术附加值及行业竞争格局等多重因素。目前，公司在北美已建立本地化生产基地，形成了稳定的产能布局；同时，公司具备全球产能协同调配能力，可根据订单交付周期、成本效益及供应链状况，灵活调度海内外产能资源，以优化生产安排、强化交付保障，确保为客户提供高效、可靠的产品与服务。
问：请问公司电力业务板块未来展望如何？
答：截止目前，公司共斩获总金额超11亿美元的北美燃气轮机发电机组设备销售订单，并且已经开始陆续交付。从电力业务板块的应用领域来看，公司将在数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道持续深耕，不断拓展不同领域业务，构建多元化客户群体，通过不断的技术创新、产品迭代与工程交付能力，推动清洁能源装备的智能化、规模化应用，与我们的客户在数据中心供配电系统等领域开展全方位协作。从公司战略角度看来，电力板块作为公司核心战略方向之一，将抓住全球技术迅猛迭代的时代浪潮和全球电气化进程加速的产业机遇，充分发挥公司全产业链协同优势，深度联动公司内上游区块开发、气处理、燃气发电、SMR、能控管理、工程等业务板块，为客户提供应用场景适配度高、综合竞争力突出的一体化解决方案，构建行业差异化发展壁垒。未来，电力板块的战略地位与重要性将进一步凸显，与公司各产业集群共同支撑公司高质量发展;